綠地式混改:借上市平臺進行混改的模式
來源：中房網(wǎng) 作者：佚名 更新于：2015-8-20 閱讀：
綠地樣本
綠地集團以開盤價逾3000億的市值整體登陸A股，超過萬科成為“地產(chǎn)一哥”，同時也成為全球第一大上市房企。此番成功上市意味著上海國資領(lǐng)域最大的混合所有制改革案例落地，其過程充滿了企業(yè)經(jīng)營管理層與國資部門、監(jiān)管部門的復雜博弈，可謂中國國有企業(yè)混合所有制改革的典型樣本。
綠地借上市平臺來進行混改的模式雖有其特殊性，但與其他企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略合作關(guān)系，注入社會資本等混改途徑，對于國企改革有一定“復制”意義。
8月18日，張玉良帶領(lǐng)一眾綠地集團的高管，在上海證券交易所敲響了上市鐘聲。
若以綠地控股開盤股價25元算，開盤市值逾3000億，超過萬科和新鴻基，成為全球最大房企。而張玉良與綠地格林蘭投資的多名高管，身家也已上億。
縱觀綠地上市進程，可謂中國國有企業(yè)混合所有制改革的典型樣本，其間不乏跌宕起伏的戲碼，亦充滿了企業(yè)經(jīng)營管理層與國資部門、監(jiān)管部門的復雜博弈。
綠地式“混改”
從金豐投資2014年3月18日公布《重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預案》（以下簡稱“重組預案”）、2014年6月13日公布的《重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案）》（簡稱“草案”）來看，能夠體現(xiàn)綠地混改的，主要有三個方面：“突擊”引進5家戰(zhàn)略投資者，上海格林蘭吸收合并職工持股會，以及上海國資委放棄控股權(quán)。
綠地成立于1992年。當年6月，上海市農(nóng)業(yè)委員會、上海市建設(shè)委員會下屬企業(yè)出資2000萬元成立綠地前身——上海市綠地總公司，是100%控股的國有企業(yè)；1997年，綠地職工持股會成立，并斥資3020.43萬元獲得綠地18.88%的股份，綠地由國有企業(yè)變身為股份制公司。
此后經(jīng)過數(shù)輪股權(quán)變更，在2014年進行混改之前，綠地職工持股會持股比例為36.43%，國資股東持股比例為60.68%。
2013年年底，綠地通過增資擴股引進5家戰(zhàn)略投資者，將職工持股會持股比例稀釋至不到29%，國有股降至50%以下。
2014年2月，以綠地董事長張玉良為首的綠地管理層43人出資10萬元成立上海格林蘭投資管理有限公司（簡稱“格林蘭投資”），與職工持股會簽署《吸收合并協(xié)議》。
按照“重組預案”所述，上海格林蘭是為規(guī)范綠地職工持股會而專門設(shè)立的特殊目的持股主體，其最終受益人與綠地職工持股會成員完全一致，且享有的綠地股權(quán)份額能一一對應。
通過上述步驟，綠地社會公眾持股比例已經(jīng)符合上市標準：在引入五個戰(zhàn)略投資者之前，綠地并沒有社會公眾股；所有單一股東持股比例均不超過30%，避免要約收購。
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